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Economía

Fed se compromete con política expansiva


La curva de rendimiento de EE. UU. se aplanó por segunda sesión consecutiva.

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Los rendimientos de los bonos de largo plazo del Tesoro de Estados Unidos cayeron el lunes a mínimos de dos semanas, después de que algunos funcionarios de la Fed ratificaron su apoyo a mantener una política monetaria expansiva por un tiempo, atenuando expectativas de que reduzca las compras de bonos o indique subidas de tasas antes de lo que ha indicado al mercado.

La curva de rendimiento de Estados Unidos se aplanó por segunda sesión consecutiva el lunes, reflejando la postura laxa de la Reserva Federal. El diferencial entre los rendimientos a dos y 10 años en Estados Unidos se redujo a 145.20 puntos básicos.

Lael Brainard, gobernadora de la Fed; James Bullard, presidente de la Fed de San Luis, y Raphael Bostic, presidente de la Fed de Atlanta, respaldaron en declaraciones separadas la actual postura de política monetaria expansiva del banco central estadounidense.

Brainard, por su parte, dijo que ve que las presiones inflacionistas se están desvaneciendo, y espera que los picos de precios asociados a los cuellos de botella de la oferta y a la reapertura de la economía “disminuyan con el tiempo”, en línea con lo que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho en repetidas ocasiones en las últimas semanas.

“La Fed está pensando claramente que la inflación que estamos teniendo es solo temporal y que para cuando lleguemos al Día del Trabajo (en septiembre), la inflación va a dirigirse hacia abajo”, dijo Stan Shipley, estratega de renta fija de Evercore (NYSE:EVR) ISI en Nueva York.

“Por eso, las lecturas que vamos a obtener para mayo, junio y julio no van a importar mucho por el lado de la inflación y la política monetaria de la Fed”, añadió.

Agentes del mercado también estaban preocupados por la posible reducción de las compras de activos por parte de la Reserva Federal debido a sólidos datos económicos.

El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años caía al 1.604 por ciento desde el 1.632 por ciento del viernes, tras haber tocado un mínimo de dos semanas.

Los retornos a 30 años en Estados Unidos bajaban al 2.23 por ciento desde el 2.233 por ciento del viernes, y también cotizaron en su nivel más bajo de dos semanas.

El mercado también se está preparando para la subasta de bonos estadounidenses a dos, cinco y siete años de esta semana.

Riesgos con la inflación
La presidenta de la Reserva Federal de Kansas City advirtió contra un enfoque “rígido” de política monetaria en una era pospandémica que pueda implicar una dinámica de inflación y empleo diferentes a las observadas en los últimos años, que generaron el marco de las medidas actuales de la Fed.

El nuevo marco, que hace énfasis en la generación de empleo y la fe en que las fuerzas que mantuvieron baja la inflación en los últimos años continuarán haciéndolo, llevó a la Fed a decir que seguirá comprando US$120 millardos al mes en bonos hasta que el mercado laboral mejore y dejar las tasas de interés cerca de cero incluso por más tiempo, aun cuando los precios comiencen a subir.

Si bien la mayor parte de los funcionarios de la Fed sospecha que esas presiones sobre los precios derivan de problemas temporales que se aliviarán en los próximos meses, “no me inclino a descartar las señales de precios de hoy ni a depender demasiado de las relaciones históricas y la dinámica para juzgar las perspectivas de inflación”, dijo Esther George.

En un simposio agrícola de la Fed de Kansas City, la funcionaria no dijo explícitamente que está dispuesta a cambiar la política o abrir un debate ahora sobre cuándo, por ejemplo, comenzar a recortar las compras de bonos.

Estímulos
Pero sostuvo que la Fed debe estar en guardia en caso de que la dinámica que ha mantenido baja la inflación en los últimos años cambie a medida que la economía se reabre, con una posible avalancha de gastos de familias encerradas durante un año y con mayores ahorros.

“La estructura de la economía cambia con el tiempo y será importante adaptarse a las nuevas circunstancias en lugar de adherirse a una formulación rígida de reacciones políticas”, señaló.

“Con un estímulo fiscal enorme fluyendo a través de la economía, el panorama podría desarrollarse de manera muy diferente a la que dio forma al pensamiento” detrás del enfoque actual de la Fed, remarcó.

El rápido desarrollo de las criptomonedas y las finanzas digitales en general es “un área que no podemos ignorar”, dijo el lunes el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, apuntando a la volatilidad de divisas como el bitcóin y su eventual sustitución de activos tradicionales como el dólar.

“Se mueve rápido. El criptoespacio en particular, si uno tuviera que describirlo, es un mercado extremadamente volátil y no creo que sus características actuales sean propicias para que se convierta en una moneda”, dijo Bostic.
Las criptomonedas estables mejoran el panorama “pero aún hay mucho que hacer”, dijo Bostic en una discusión online con un instituto de la industria inmobiliaria de Florida.

Se eleva precio del crudo
Los precios del petróleo subieron más de tres por ciento , ya que un aumento de la demanda impulsado por las campañas de vacunación contra el COVID-19 dio a los operadores más optimismo de que el mercado puede absorber cualquier crudo iraní que se comercialice, si las conversaciones con las potencias occidentales llevan al levantamiento de las sanciones.

Una disminución en las muertes por COVID en India también reforzó las expectativas de que la demanda podría aumentar en las próximas semanas y continuar con el ritmo que tenía la demanda.

Los futuros del petróleo Brent para julio cerraron con un alza de US$2.02, o tres por ciento, a US$68.46 el barril, mientras que el West Texas Intermediate de Estados Unidos para julio cerró en US$66.05 el barril, un aumento de US$2.47 o un 3.9 por ciento.

www.inoncapital.com

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