Los retornos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos caían en las operaciones de ayer por la tarde, revirtiendo un alza en el rendimiento de referencia a un máximo de 14 meses, mientras los operadores se preparaban para el final del trimestre y antes del anuncio de gasto en infraestructura del presidente Joe Biden.

• El rendimiento de la nota referencial a 10 años subió a 1.776 por ciento en las primeras operaciones en Londres, su nivel más alto desde el 22 de enero. Eso hizo que la curva de retorno, medida como el diferencial entre los rendimientos de dos y 10 años, llegara a su nivel más amplio desde julio de 2015.

• Ambos movimientos se habían revertido el martes por la tarde, y el rendimiento a 10 años bajaba 0.7 puntos básicos en el día hasta el 1.714 por ciento.

• Los operadores deben reequilibrar sus carteras al final del mes y del trimestre, a medida que se acorta el vencimiento de una cartera de bonos. Para hacerlo, compran deuda a más largo plazo, lo que generalmente reduce los rendimientos.

• La caída en los rendimientos se produce antes del anuncio de infraestructura de Biden el miércoles en Pittsburgh. El plan podría costar hasta US$4 billones para construir carreteras y puentes y, al mismo tiempo, abordar el cambio climático y la desigualdad de ingresos.

• Tal plan requeriría un aumento en la emisión de deuda que haría bajar los precios de los Bonos del Tesoro y aumentaría los rendimientos.

• Por lo tanto, la caída de los rendimientos del martes puede ser un movimiento temporal antes del anuncio. Esta es la polémica apuesta de Archegos que ha “fundido” US$30 millardos.

FMI actualizará al alza la perspectiva de crecimiento mundial
El Fondo Monetario Internacional mejorará la próxima semana su pronóstico de crecimiento económico mundial, impulsado por mejores perspectivas para Estados Unidos y China, al tiempo que advierte sobre una alta incertidumbre y nuevas cepas de virus que amenazan con frenar el repunte.

La expansión económica de este año será más alta que las proyecciones de enero del FMI de 5.5 por ciento, dijo el martes la directora gerente, Kristalina Georgieva, en un discurso previo a las reuniones de primavera del Fondo de la próxima semana. La expansión en 2022 también será mayor que el pronóstico anterior del FMI de 4.2 por ciento, dijo.

El FMI tiene previsto publicar el 6 de abril sus perspectivas actualizadas de la economía mundial.

La previsión mejorada se basa en un apoyo político adicional desde enero, incluida la ronda de estímulo del presidente Joe Biden de US$1.9 billones en EE. UU., así como en una recuperación fortalecida por las vacunas en las economías avanzadas. Las acciones fiscales de los gobiernos han aumentado a unos US$16 billones, y sin esas medidas y la acción de los bancos centrales, la contracción del año pasado habría sido al menos tres veces peor, dijo Georgieva.

Ahora, el mundo se enfrenta a una recuperación impulsada por los motores de EE. UU. y China, parte de un pequeño grupo de países que se proyecta que alcanzarán el producto interno bruto anterior a la crisis para finales de este año, incluso cuando millones de personas en todo el mundo enfrentan indigencia, falta de hogar y hambre.

“La suerte económica es divergente”, dijo Georgieva en comentarios preparados. “Las vacunas aún no están disponibles para todos y en todas partes. Demasiadas personas continúan enfrentando pérdidas de empleos y el aumento de la pobreza. Demasiados países se están quedando atrás”.

La pérdida acumulada de ingresos per cápita, en relación con las proyecciones previas a la crisis, será de 11 por ciento en las economías avanzadas para el próximo año, y de 20 por ciento para los países emergentes y en desarrollo, excepto China, dijo Georgieva. Advirtió sobre una mayor presión para los mercados emergentes vulnerables y los países de bajos ingresos y frágiles.

Este mes, la junta del FMI otorgó un amplio apoyo al proceso para redactar una propuesta para crear un fondo de reserva adicional de US$650 millardos en activos para ayudar a las economías en desarrollo a hacer frente a la pandemia, con vistas a considerar un plan formal para junio. La emisión de derechos especiales de giro sería la primera desde 2009 y la mayor en la historia del FMI.

Entre sus advertencias, Georgieva señaló el peligro de un rápido aumento en las tasas de interés, impulsado por una recuperación más rápida de EE. UU., que conduzca a un endurecimiento agudo de las condiciones financieras y salidas de capital significativas de las economías emergentes y desarrolladas. Instó a la cooperación transfronteriza para aumentar la producción, distribución y despliegue de vacunas; a una cuidadosa reducción en los programas de apoyo a medida que la pandemia retrocede; y a una inversión en salud y educación.

Bonos del Tesoro viven peor trimestre desde 2016: ¿Cambiarán las carteras?
Los rendimientos reaccionaron a las expectativas de una sólida recuperación económica por plan de infraestructura y vacunación en EE. UU.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió a 1.77 por ciento, su nivel más alto en 14 meses, mientras que el rendimiento del bono a 30 años subió a 2.46 por ciento. Esto ocurre debido a fuertes expectativas de una rápida recuperación económica en Estados Unidos, lo que para algunos analistas puede significar ajustes en las carteras de inversión por parte de los administradores de fondos.

“El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 6 pb a 1.77 por ciento, el nivel más alto en 14 meses, ya que el lanzamiento de vacunas y el gasto esperado en infraestructura impulsaron las expectativas de una amplia recuperación económica y una inflación en aumento”, dijo Rodolfo Navarrete, director de Análisis de Vector Casa de Bolsa, en un reporte.

Por ahora los rendimientos quedarán en análisis por todas las casas de inversión.

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