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Economía

IPC de EE. UU. pone en vilo a los mercados


El presidente de la Fed vaticinó una recuperación lenta del empleo.

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Mercados indecisos ayer tras abrir al alza. La principal referencia macroeconómica es el dato de IPC en Estados Unidos. El consenso apunta a una aceleración en enero hasta el 1.5 por ciento vs. 1.4 por ciento anterior.

“La reapertura de la economía gracias al control de la pandemia, el impacto de los estímulos fiscales y la recuperación de los precios de la energía traerán un repunte de inflación. El mercado espera un IPC en +2.2 por ciento para finales de año y las expectativas de inflación a más largo plazo han repuntado (swap de inflación cinco años +2.43 por ciento)”, explican en Bankinter (MC:BKT).

“Un repunte en el IPC en enero por encima de 1.7 por ciento traería nerviosismo al mercado al especular sobre el comienzo de la retirada de estímulos por parte de la Fed y tipos más altos”, apuntan estos analistas.

“Nuestra visión es que el repunte en IPC será transitorio y que es prematuro hablar de tapering, sobre todo teniendo en cuenta que el mercado laboral americano está muy lejos del pleno empleo”, añaden.

En esta misma línea, el otro foco de atención será la comparecencia de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense. El funcionario se enfocó sobre la recuperación.

La economía estadounidense está “muy lejos” de tener un mercado laboral sólido y la experiencia de recesiones pasadas muestra que podrían pasar “años” antes de volver al pleno empleo como antes de la pandemia, dijo Powell.

Además de una campaña de vacunación masiva para poner fin a la crisis de salud, se necesitará una serie de medidas para reparar el daño causado por la pandemia en el mercado laboral estadounidense, señaló Powell en un discurso en el Club Económico de Nueva York.

En opinión de Esty Dwek, Head of Global Market Strategy de Natixis (PA:CNAT) IM Solutions (Natixis Investment Managers), “si comenzamos a ver una inflación alta sostenida, los rendimientos aumentarán y la Fed deberá intervenir y retirar las políticas monetarias acomodaticia” y, “si la inflación aumenta demasiado rápido, la Fed tendrá que dar marcha atrás en su orientación y subir las tasas de interés antes”.

“El temor es un repunte en los rendimientos y una fuerte liquidación de acciones”, indica esta experta, que advierte que “el segmento de mayor riesgo es el mercado de bonos”. Esty Dwek también aclara que “se podría debatir la inflación a nivel mundial, pero es más probable que la inflación de EE. UU. suba y la Fed sea el mayor motor de los mercados”, porque “en Europa, la desinflación sigue siendo una preocupación mayor a pesar del salto en las medidas de inflación de enero”.

Cae rendimiento de bonos
El rendimiento de los bonos referenciales del Tesoro de Estados Unidos cayó ayer, tras datos que mostraron que la inflación siguió siendo benigna en enero, decepcionando a los inversores que esperan que las presiones sobre los precios aumenten más.

* El Departamento del Trabajo dijo ayer que su índice de precios al consumo se aceleró un 0.3 por ciento el mes pasado tras subir un 0.2 por ciento revisado en diciembre. En los 12 meses hasta enero, el IPC se aceleró un 1.4 por ciento tras ganar un 1.3 por ciento revisado en diciembre.

Economistas sondeados por Reuters esperaban que el IPC avanzara un 0.3 por ciento y un 1.5 por ciento interanual.

* “Es decepcionante ante la inflación que se ha estado desarrollando en los últimos meses”, dijo Tom Simons, de Jefferies en Nueva York.

* Los inversores han estado apostando a que la inflación se aceleraría mientras el presidente Joe Biden y sus aliados demócratas preparan un paquete de alivio por el COVID-19 de US$1.9 billones.

* El rendimiento de los bonos referenciales a 10 años bajaba al 1.148 por ciento, tras subir antes al 1.176 por ciento. En la sesión se mantenían por debajo del máximo de 11 meses de 1.200 por ciento tocado el lunes.

* Es posible que los retornos a más largo plazo suban más tarde en el día, cuando el Departamento del Tesoro venda US$41 millardos en notas a 10 años, la segunda subasta de los US$126 millardos que se ofrecerán esta semana.

* Los rendimientos suelen subir antes de las subastas, ya que los operadores hacen sitio para la nueva deuda en sus balances generales.

También es más probable que retornos más altos atraigan a compradores a las subastas.

* El Tesoro vendió US$58 millardos en papeles a tres años el martes, con una fuerte demanda. También venderá US$27 millardos en notas a 30 años el jueves.

Quince gestores millonarios
Es dinero más que suficiente, a precios actuales, para comprar un GameStop, dos AMC Entertainment y cuatro Bed Bath & Beyonds. No las acciones, sino las empresas completas.
La suma estimada, US$23.200 millardos es la cantidad que los 15 principales administradores de fondos de cobertura con las mayores ganancias de la lista anual de Bloomberg obtuvieron colectivamente en 2020, un año que cobrará gran importancia en los anales de Wall Street.

En medio de la pandemia del COVID-19, el movimiento Black Lives Matter, el brexit y demás, casi todos estos administradores de fondos se habrían convertido en multimillonarios en un solo año, si la mayoría de ellos no lo fueran ya. El mayor ganador, Chase Coleman, ganó US$3 millardos por sí solo en 2020, según el índice de multimillonarios de Bloomberg.

Estas recompensas no tienen precedentes en la industria de fondos de cobertura. El contexto también desentona: la pandemia del siglo, la economía del aislamiento social y, ahora, el espectáculo de millones de inversionistas amateur que aumentan su poder adquisitivo en línea para enfrentarse a veteranos en apuestas sobre las acciones de GameStop, AMC y otras.

El hecho de que 15 personas, todos hombres, pudieran ganar tanto dinero rápido ilustra la amplia brecha entre los ultrarricos y el resto de los mortales.

www.inoncapital.com

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