El mercado sigue esperando como agua de mayo un acuerdo entre republicanos y demócratas para un paquete de estímulos en Estados Unidos. “La portavoz de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, expuso que podría llegar antes de las elecciones del 3 de noviembre”, destacan los analistas de Bankinter (MC:BKT).

“Probablemente esta semana” recogen en Banca March. “El jefe de Gabinete de la Casa Blanca, Mark Meadows, informó en la CNBC sobre un aumento de su oferta a US$1.88 billones. Nuevamente ayer, la Reserva Federal volvió a reafirmar su postura y demandó más apoyo fiscal para complementar una política monetaria que ha implementado estímulos sin precedentes”, comentan estos analistas.

Después de las elecciones
“El problema ahora mismo, aparte de por qué ya se han acercado otras veces al acuerdo sin conseguirlo, está principalmente en el fuego amigo del partido republicano. El líder de la mayoría republicana en el Senado sigue empecinado en que no quieren acuerdo antes de las elecciones”, resalta José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
“El gran escollo es que una parte importante de los republicanos en el Senado no están por la labor de aprobar un paquete de estímulos de la cuantía que demandan los demócratas y el propio presidente Trump, lo que podría dividir su voto si finalmente se alcanza un acuerdo, algo muy peligroso para los intereses del partido de cara a las elecciones legislativas de noviembre”, añaden estos expertos.
“Seguimos insistiendo que estamos seguros de que, antes o después, se aprobará un paquete fiscal de ayudas relevante en
EE. UU. En el corto plazo lo que está en juego es saber quién se lleva el rédito electoral del mismo, que es lo que verdaderamente parece importar a los políticos”, concluyen en Link Securities.

Al alza
“Si finalmente se aprueba algún paquete de ayudas, independientemente de su importe y el destino de los fondos, es más que factible que las Bolsas europeas y estadounidenses retomen en el corto plazo la tendencia alcista. Si, por el contrario, no hay programa de ayudas antes de las elecciones estadounidenses de noviembre, creemos que los mercados se girarán a la baja, aunque no esperamos que los recortes vayan a ser muy intensos. Los inversores saben que, dada la complejidad del actual escenario económico, y siendo un hecho que la recuperación económica se ha estancado en muchos países, habrá más ayudas tanto monetarias, por parte de los bancos centrales, como fiscales, por parte de los países que se lo puedan permitir, que a estas alturas no son muchos”, sentencian estos expertos.

Estrategia
La emisión de €17 millardos en bonos sociales con una demanda récord, marca el exitoso inicio de la estrategia de la Unión Europea (UE) para emitir €900 millardos en deuda común de aquí a 2026, un volumen histórico para financiar su respuesta a la pandemia de coronavirus.

Si la Comisión Europea (CE), que se encargará de las emisiones, logra su cometido, no solo se dará un impulso al mercado de bonos sostenibles y en euros, sino también al peso económico y político de la UE a nivel global.

“Por primera vez tomaremos prestado en los mercados financieros a gran escala. Lo hemos hecho antes, pero ahora entramos en un nuevo nivel”, dijo el comisario europeo de Presupuestos, Johannes Hahn, en una rueda de prensa para informar de la primera emisión, que tuvo lugar el martes.

La Comisión emitirá en concreto €100 millardos en deuda respaldada por el conjunto de la UE para financiar el nuevo fondo SURE de apoyo al empleo y otros €800 millardos (a precios corrientes) para nutrir el Fondo de Recuperación acordado en julio.

Se trata de “la mayor cifra de la historia de la UE” y el grueso de las emisiones se concentrarán entre 2021 y 2024, explicó Hahn.

Un exitoso debut
El primer paso, dado este martes, no ha podido ser más alentador. La Comisión captó €17 millardos en poco más de una hora con una emisión de bonos sociales para financiar el SURE en la que registró una demanda más de 13 veces superior, €233 de millardos, un éxito que sorprendió a la propia institución a pesar de que esta esperaba buenos resultados, según fuentes comunitarias.

Los €17 millardos permiten a Bruselas cubrir más del objetivo de €30 millardos que se ha fijado para 2020. Los €70 millardos restantes se emitirán en el primer semestre de 2021, aunque la Comisión no descarta elevar la cifra para este año visto el interés.

La Comisión usará este tipo de títulos para los €100 millardos que se emitirán para el SURE, con lo que una vez completadas las operaciones se triplicará el volumen del mercado global de bonos sociales, que ahora ronda los €50 millardos, dijo Hahn.

Fondo de recuperación La siguiente etapa será captar los €800 millardos del Fondo de Recuperación, que el Ejecutivo comunitario prevé comenzar a “mediados de 2021”.

Pero esto depende de que la Eurocámara y el Consejo (los países miembros) cierren el acuerdo para ponerlo en marcha y que los parlamentos nacionales ratifiquen la legislación que permitirá emitir la deuda, por lo que Hahn llamó a ambas partes a alcanzar un pacto “cuanto antes”.

China hace contrapeso
China logrará un equilibrio entre la estabilización del crecimiento económico y la prevención de riesgos, a pesar de que permitió que la deuda aumente temporalmente este año para apoyar la economía afectada por el coronavirus, dijo el miércoles el jefe del banco central, Yi Gang.

Yi, el gobernador del Banco Popular de China (PBOC), agregó en un foro financiero en Pekín que esperaba que el ratio de endeudamiento de China se estabilice el próximo año, conforme la economía se expande, después que la deuda aumentó en 2020. Los préstamos bancarios alcanzaron los US$2.4 billones.

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