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Mundo

360° a vuelo de pájaro


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Las empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos se recuperaron ayer después de una caída sostenida durante cinco días, cuando los inversionistas volvieron a acumular acciones, perjudicadas por la represión del presidente Xi Jinping este año. Los precios del aluminio subieron debido a que los inversionistas sopesaron nuevas señales de presión sobre la producción, con Alcoa planeando cerrar una planta europea y Pekín prometiendo reducir las emisiones de carbono de las fundiciones de China. En Estados Unidos, las solicitudes de subsidio por desempleo cayeron y las hipotecas aumentaron, volviendo a donde comenzaron a principios de este mes. 

Noviembre fue el mes más mortífero de Rusia por la pandemia de COVID-19. Hubo un récord de 85 mil 527 muertes asociadas con el virus el mes pasado, según funcionarios del Gobierno ruso. Esta cifra representa un aumento del 16% con respecto al mes anterior y elevó el total de muertes confirmadas vinculadas al coronavirus en Rusia a más de 625 mil, aunque el número real es probablemente mayor.

Dos dosis de la vacuna de Johnson & Johnson redujeron drásticamente las hospitalizaciones causadas por la variante ómicron, identificada por primera vez en Sudáfrica, hasta en un 85%, encontraron los investigadores, un avance crítico, dado que se está confiando en la vacuna en todo el continente. Sudáfrica está considerando levantar algunas precauciones y dice que puede haber pasado lo peor de la actual ola de infecciones. En todo el mundo, el miércoles se registraron más de 1.7 millones de nuevos casos de COVID-19, un aumento del 32% con respecto al día anterior y un nuevo récord mundial. Y en medio de la furia de la Organización Mundial de la Salud y las naciones en desarrollo de que los países ricos están distribuyendo refuerzos mientras miles de millones siguen sin una primera dosis, Israel se convertirá en el primer país en comenzar a administrar una segunda dosis de refuerzo. 

El multimillonario Peter Thiel ha contratado al controvertido excanciller austriaco Sebastian Kurz para que sea un estratega global de Thiel Capital. Kurz es objeto de varias investigaciones relacionadas con acusaciones de corrupción. Fue promocionado como un pionero de la política conservadora populista en Europa antes de su caída. Su nuevo jefe ha apoyado y financiado desde hace mucho tiempo a candidatos de derecha, incluido Donald Trump.

Se han lanzado al menos 20 programas piloto de ingresos garantizados en EE. UU. desde 2018, y más de 5 mil 400 familias e individuos han comenzado a recibir entre US$300 y US$1 mil por mes. Si todos estos programas completan sus pruebas según lo planeado, habrán entregado al menos US$35 millones. Una vez impensable en Estados Unidos, este fue el año en que los programas de ingresos básicos garantizados se trasladaron inusitadamente a la corriente principal de los paquetes de políticas económicas del coloso del norte.

Sudáfrica dijo que los datos de salud sugirieron que su pico de ómicron había pasado sin un aumento importante en las muertes, lo que ofrece una esperanza cautelosa a otros países.

En Sudáfrica, el recuento general de casos ha estado cayendo durante dos semanas, y cayendo en picado un 30 por ciento en la última semana, a un promedio de menos de 11 mil 500 por día.

Un jurado determinó que un fabricante y distribuidor de opioides era responsable de inundar Nueva York con pastillas que mataron a miles de personas.

Teva Pharmaceuticals USA Inc. y un puñado de sus empresas subsidiarias fueron declaradas responsables en un ensayo extenso de seis meses que buscaba reconocer el papel que desempeñó la industria farmacéutica en la epidemia de opioides en dos condados de Nueva York muy afectados y en todo el territorio del estado. También se determinó que el estado de Nueva York era parcialmente responsable.

Es imposible hablar de economías emergentes sin hablar de China. El Gobierno chino pasó 2021 llevando industria tras industria a la “hoguera” a través de sucesivas y severas represiones, eliminando cientos de miles de millones de valor de los mercados. Durante los draconianos bloqueos pandémicos y lo que muchos economistas llamaron un “desacoplamiento” de la economía global, el PIB de China creció apenas un 4.9% en el tercer trimestre, la segunda tasa más lenta en más de una década. Otras economías emergentes también han tenido un desempeño corporativo rezagado. Rusia, México, Chile, Costa Rica, Pakistán, Hungría y Armenia se han visto obligados a subir las tasas de interés debido a la presión inflacionaria, lo que frena el flujo de crédito barato para las empresas. En conjunto, las consecuencias han sido sustanciales:

Antes de la pandemia, China representó aproximadamente el 35% del crecimiento del PIB mundial. Hoy, esa cifra ha caído a solo el 25%.

El fondo cotizado en bolsa iShares MSCI Emerging Markets, que rastrea empresas de mediana y gran capitalización en los mercados emergentes, ha perdido un 12% desde el 1 de julio, mientras que el S&P 500 ha subido un 9%. Y los inversionistas se han dado cuenta: en noviembre, los flujos de capital de no residentes a los mercados emergentes (excluida China) se volvieron negativos por primera vez desde marzo de 2020.

Algunos analistas dicen que hay valor esperando ser realizado. La relación precio/ganancias promedio de Shiller para las empresas en el S&P 500 es el triple que la de las empresas de los mercados emergentes; Luis Lemus, socio de la rama de mercados emergentes de Resolute Investment Managers, lo llama “simplemente una subvaloración demencial”.

Se avecina una ola de fuertes OPI en los mercados emergentes. En Brasil, Fintech Nubank, respaldado por Warren Buffet, se limpió en su primer día de operaciones a principios de este mes, mientras que el fabricante de baterías de Corea del Sur LG Energy Solution está programado para recaudar US$10 mil millones en enero, para una valoración de US$90 mil millones, y se establece el seguro de vida de la India, que se anticipa “romperá” los récords locales de OPI con un acuerdo de US$10 mil millones en febrero. Entre bastidores está el gigante indio del comercio electrónico Flipkart, propiedad de Walmart y valorado en cerca de US$40 mil millones, y la matriz de TikTok, Bytedance, que podría crear una megacapitalización instantánea de US$250 mil millones si los reguladores chinos y estadounidenses lo permiten.

En marzo, la inflación en Estados Unidos todavía era relativamente tibia y considerada “transitoria” por la Fed, que dijo que esperaba que su medida de precios preferida (su propia versión del Índice de Precios al Consumidor) aumentará solo un 2.4% en 2021. La Reserva Federal estaba francamente fuera de lugar. Los precios al consumidor de EE. UU. están aumentando casi un 7% al año, el ritmo más rápido desde 1982.

La gran preocupación es que una mayor inflación puede ser negativa para las acciones porque aumenta los costos de los préstamos, así como de las materias primas y la mano de obra, y reduce el nivel de vida de la gente. Existen diversas perspectivas para los analistas y expertos:

Los optimistas dicen que la inflación se ha concentrado en algunos focos de la economía: los precios de la gasolina subieron un 58%, los autos usados un 31% y los precios de la carne un 16%.

Otros analistas anticipan que múltiples subidas de tasas de interés podrían poner un freno a las acciones sensibles a esas tasas de interés, como las tecnológicas, que ayudaron a impulsar el rendimiento durante la pandemia. Scott Chronert, estratega de acciones de Citi, prevé rendimientos de acciones más lentos el próximo año, en parte debido a la presión para combatir la inflación.

El punto de peligro potencial, según Florian Lelpo, analista de Lombard Odier, es un crecimiento sostenido de los precios por encima del 4%. Esto realmente comenzaría a erosionar las ganancias de la empresa y dañaría las acciones. De cualquier manera, la Reserva Federal ya ha dicho que comenzará a subir las tasas de interés, lo que significa que los préstamos también están a punto de volverse más costosos.

Leído para usted estimado lector en New York Times, The Economist, Washington Post, Bloomberg, Newsweek, CNBC, Deal Book del New York Times, Morning Brew y Quartz.

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