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Finanzas

La “tolerancia cero” de China pasa factura en su crecimiento


La reducción en los tipos de interés está causando efectos en la economía.

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El Banco Popular de China (PBOC) ha reducido su tipo de referencia de préstamos de -10 puntos básicos, hasta el 2.85 por ciento. “Es la primera reducción de su tipo de referencia de medio plazo desde abril de 2020, pero el segundo recorte consecutivo si tenemos en cuenta la reducción de su tipo a largo plazo el mes pasado (-5 p.b.)”, resaltan en Bankinter (MC:BKT).

“Consideramos que es un nuevo movimiento a la desesperada para mejorar las condiciones de financiación de determinados sectores (por ejemplo, el inmobiliario) y evitar una corriente de impagos”, apuntan estos analistas.

“Por el lado del PIB, aunque los datos son mejores de lo esperado, la economía china desacelera por cuarto trimestre consecutivo. Siendo el consumo uno de sus componentes más perjudicados. Bajo nuestro punto de vista, China comienza a reflejar los problemas colaterales del intervencionismo irracional de su Gobierno, así como un calentamiento de su sector inmobiliario y que podría arrastrar a otros sectores e incluso a parte de la población invertida (con préstamos) en él”, destacan en Bankinter, y añaden: “Nuestra recomendación sobre China sigue siendo vender”.

En Link Securities también creen que “el Banco Popular de China ha bajado por sorpresa dos de sus tipos de interés oficiales más determinantes, tras publicarse en el país una batería de cifras macroeconómicas que, si bien han estado en su mayoría algo por encima de lo esperado por los analistas, han confirmado que el crecimiento de la economía china se ha desacelerado sensiblemente en los últimos meses del ejercicio 2021”.

“Es más, es muy factible que esta desaceleración vaya a más al comienzo de 2022 dada la política de tolerancia cero que aplica el Gobierno de China con el COVID-19, lo que está llevando a las autoridades del país a confinar ciudades enteras”, añaden estos expertos.

“Habrá, por tanto, que seguir muy de cerca la evolución de la pandemia en China por su potencial impacto negativo en el crecimiento económico mundial y en los resultados de muchas empresas cotizadas”, concluyen estos analistas.
Cuatro claves que marcarán el rumbo del sector energético en España

El coste energético podría verse reducido con las medidas pertinentes
El debate en torno al coste de la energía y las fluctuaciones del precio del gas durante los últimos meses, así como sus perspectivas de cara a este ejercicio, han planteado incógnitas sobre cómo abaratar precios e integrar, al mismo tiempo, modelos de generación más respetuosos con el medio ambiente. Las energías renovables presentan numerosas oportunidades en este terreno: basta observar cómo el coste del MWh producido actualmente con gas se mueve en una horquilla de precios de entre €150 y €300, mientras que, con un coste de €45/MWh, las renovables permiten cubrir costes y obtener una rentabilidad interesante. Esta evidente ventaja en el menor coste de la generación renovable también se ha observado con la creciente presencia del fotovoltaico (PV) y el eólico en la generación energética nacional.

Es previsible que el aumento de la generación de este tipo de energías renovables cristalizará en unos precios más bajos y estables, así como en una mayor independencia energética. Esta autonomía permitirá afrontar mejor los cambios económicos y las incertidumbres de mercado, lo que, en última instancia, reducirá la estructura de costes y mitigará las subidas de precios vividas en 2021.

La transición energética seguirá con fuerza
Si dejamos a un lado los factores exógenos que puedan incidir sobre la propia dinámica de las renovables, como son la inflación o las perspectivas de crecimiento, vemos que, con independencia del escenario económico, la necesidad de cambiar el modelo de producción y consumo energético y de alcanzar un modelo energético sostenible, limpio e integral va a ser clave en las próximas décadas.

En este sentido, consideramos que en 2022 va a continuar la tendencia ya iniciada durante este ejercicio, con inversión en las energías solar, eólica, hidráulica y la movilidad sostenible. Además de las múltiples ventajas de este tipo de energías, como son su competitividad, su inferior coste y sus ventajas medioambientales, no ha de olvidarse que pueden contribuir positivamente a dar trabajo en zonas de la España vaciada, así como a tener una mayor independencia nacional dentro del sector.

Las oportunidades de inversión en energía aumentarán
La transición energética va a generar oportunidades de inversión muy variadas en el terreno de la energía, con un abanico de productos diverso. Esperamos que se consolide la inversión en la vertiente fotovoltaica, gracias a las buenas condiciones de irradiación y al reducido coste del MWh que presente esta fuente de energía, así como que aumenten las inversiones en energía solar y eólica, que permitirán reducir la dependencia de los combustibles fósiles.

El impacto de estas inversiones va a ser muy significativo y 2022 será solo el comienzo. Así, es previsible que el PNIEC genere un aumento del PIB en los próximos años gracias al impacto positivo que generen las inversiones renovables, así como una mejora en la eficiencia, en las redes de suministro y en el ahorro. Paralelamente, la inversión procedente del sector privado aumentará, fortaleciendo la totalidad de la cadena de valor energética.

La integración de las tecnologías
En 2022 y en los años sucesivos, la adopción de las energías renovables pasará por un importante desarrollo tecnológico. Por una parte, se seguirá haciendo frente al desafío que supone la hibridación tecnológica, por ejemplo, para las energías eólica y fotovoltaica, que permita mantener una mayor estabilidad en la generación. Por otra parte, se seguirá discutiendo sobre el almacenamiento energético.

www.inoncapital.com

Agencias
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