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Finanzas

Fed reducirá agresivamente su compra de bonos


Se podrían dar tres aumentos en la tasa de interés en 2022.

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La Reserva Federal proporcionó múltiples indicios ayer de que su racha de política desde el comienzo de la pandemia de COVID está llegando a su fin, haciendo movimientos agresivos en respuesta al aumento de la inflación.

Por un lado, el banco central dijo que acelerará la reducción de sus compras mensuales de bonos.

La Fed comprará US$60 millardos en bonos cada mes a partir de enero, la mitad del nivel antes de la reducción gradual de noviembre y US$30 millardos menos de lo que había estado comprando en diciembre. La Fed estaba reduciendo en US$15 millardos al mes en noviembre, el doble que en diciembre, luego acelerará aún más la reducción en 2022.

Después de que termine, al final del invierno o principios de la primavera, el banco central espera comenzar a subir las tasas de interés, que se mantuvieron estables en la reunión de esta semana.

Las proyecciones publicadas ayer indican que la Fed podría realizar hasta tres alzas de tasas en 2022, dos en el año siguiente y dos más en 2024.

Las medidas del Comité Federal de Mercado Abierto, aprobadas por unanimidad, representan un ajuste sustancial a la política que ha sido la más flexible en sus 108 años de historia. La declaración posterior a la reunión señaló el impacto de la inflación.
“Los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia y la reapertura de la economía han seguido contribuyendo a niveles elevados de inflación”, dice el comunicado.

El comité aumentó drásticamente su perspectiva de inflación para 2021, llevándola a 5.3 por ciento desde 4.2 por ciento para todos los rubros y a 4.4 por ciento desde 3.7 por ciento, excluyendo alimentos y energía.

Al mismo tiempo, la proyección de la tasa de desempleo para 2021 se redujo al 4.3 por ciento desde el 4.8 por ciento en septiembre. En la declaración se reafirmó que la tasa de interés de referencia de la Fed se mantendría cerca de cero “hasta que las condiciones del mercado laboral hayan alcanzado niveles consistentes con las evaluaciones del Comité de empleo máximo”.

También el comité redujo su pronóstico de crecimiento económico este año, al ver que el PIB aumentará un 5.5 por ciento para 2021, en comparación con el 5.9 por ciento indicado en septiembre. Los funcionarios también revisaron sus pronósticos en el año siguiente, aumentando el crecimiento de 2022 a cuatro por ciento desde 3.8 por ciento.

Inflación más alta
Ambas medidas de política se produjeron en respuesta a la escalada de la inflación, que se encuentra en su nivel más alto en 39 años. Los precios al por mayor en noviembre subieron un 9.6 por ciento, el más rápido registrado en señal de que las presiones inflacionarias se están volviendo más arraigadas y con una base más amplia.

Para la Fed la política de endurecimiento ahora marca un giro dramático de una política promulgada hace poco más de un año. Conocido como “metas de inflación promedio flexible”, lo que significaba que estaría bien con una inflación cercana de su meta de dos por ciento.

Sin embargo, a medida que la narrativa “transitoria” se puso en tela de juicio y la inflación comenzó a parecer más fuerte y duradera, la Fed ha tenido que repensar sus intenciones y cambiar de marcha.

SEC prepara nuevas reglas
Los reguladores estadounidenses buscan impedir que los fondos de cobertura y las oficinas familiares utilicen derivados complejos para construir secretamente grandes participaciones en empresas públicas, como el tipo de operaciones que impulsaron el colapso de Archegos Capital Management.

La Securities and Exchange Commission (SEC) está preparada para proponer nuevas reglas, que buscan abordar un importante punto ciego regulatorio expuesto por las consecuencias de la implosión de la empresa de Bill Hwang a principios de este año: swaps basados ​​en acciones que pueden usarse para construir silenciosamente apuestas masivas en empresas. Las nuevas reglas que la agencia está preparando para delinear el miércoles requerirían más divulgaciones y colocarían restricciones adicionales a las empresas que negocian con estos derivados.

Las posiciones por valor de al menos US$300 millones o el equivalente al cinco por ciento de las acciones que cotizan en un valor subyacente, activarían nuevos requisitos de información ante la SEC.

Los inversores tendrían que revelar sus identidades, posiciones en los swaps y valores subyacentes, así como los préstamos relacionados, según la SEC. La agencia también requeriría informes para grandes posiciones que involucren bonos y permutas de incumplimiento crediticio.

Débil economía china
La economía de China sufrió un golpe el mes pasado debido a la actual caída del mercado inmobiliario y los brotes esporádicos de COVID, lo que llevó a los economistas a advertir que las recientes medidas de relajación podrían no ser suficientes para estabilizar el crecimiento.

Tanto las ventas de propiedades residenciales como la superficie de nuevas viviendas iniciadas por los promotores inmobiliarios cayeron alrededor de un 20 por ciento con respecto al año anterior, lo que redujo el ritmo del gasto de inversión global en la economía. El crecimiento de las ventas minoristas se debilitó al 3.9 por ciento en noviembre, debido a los nuevos brotes del virus.

Los datos ponen de manifiesto el desafío al que se enfrenta Pekín en su intento de estabilizar la segunda economía del mundo sin renunciar a su campaña de reducción del nivel de endeudamiento en el vasto sector inmobiliario. La aparición de la variante ómicron del coronavirus es una amenaza añadida para la economía a medida que China endurece las restricciones para hacer frente a los brotes.

Pekín cambió recientemente su enfoque a la estabilización del crecimiento, con el banco central relajando la política monetaria y el Partido Comunista ordenando más gasto fiscal a principios de 2022.

www.inoncapital.com

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