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Finanzas

Evergrande: al borde de incumplir sus obligaciones


El colapso del gigante inmobiliario afectará los mercados mundiales.

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Las posibilidades de que el gigante inmobiliario chino Evergrande cumpla con sus obligaciones de pago de interés de esta semana a los tenedores de bonos, son cada vez más reducidas. Y el mercado analiza las mejores alternativas al respecto.

Ya solo faltan tres días para que llegue la fecha de pago de los próximos cupones, que vencen este jueves, y los inversionistas ven poco probable que la gran inmobiliaria pueda cumplir el compromiso. Se trata de un pago por US$83.5 millones en intereses por un bono al 8.25 por ciento, a cinco años.

Y a estas alturas, lo que esperan es que se evite un impago desordenado, y se establezca una reestructuración de la deuda en acuerdo con los acreedores.

“El final más probable es ahora una reestructuración gestionada en la que otros promotores se hagan cargo de los proyectos no terminados de Evergrande a cambio de una parte de su banco de tierras”, declaraba en entrevista a CNBC, Mark Williams, economista jefe de la firma Capital Economics para el área asiática.

La situación afecta al resto de las empresas del sector inmobiliario de China y los mercados internacionales temen que pueda continuar afectando la economía del gigante asiático y repercutir en la recuperación global.

Evergrande es un conglomerado chino fundado en 1990 y se desarrolla en el mercado inmobiliario. Esta firma está al borde del colapso. La pila de deuda de Evergrande incluye alrededor de 571.8 millardos de yuanes de préstamos de bancos y otras instituciones financieras como fideicomisos, con 240 millardos de yuanes con vencimiento en menos de un año.

Sin freno
Ni la inyección de liquidez al sistema financiero que efectuó el Banco Popular de China el pasado viernes por US$14 millardos ha logrado mermar el nerviosismo, aún más que la calificadora de riesgo Fitch Ratings rebajara la calificación crediticia de la empresa a categoría “basura”, y adelantara la posibilidad del impago.

Algunos de los bonos de Evergrande ya cotizan a menos del 30 por ciento de su valor nominal y la situación podría arrastrar al mercado de crédito en general.

Y al final de septiembre, en apenas semana y media, la empresa tiene otro pago de cupón pendiente. La deuda total de la gran inmobiliaria asciende a US$300 millardos.

Demócratas y republicanos
Los líderes demócratas del Congreso de Estados Unidos dijeron que intentarían seguir financiando el Gobierno y elevar su capacidad de endeudamiento con un solo proyecto de ley en los próximos días, lo que prepara un enfrentamiento con los republicanos que han prometido no aprobar más deuda.

La presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, y el líder de la mayoría del Senado, Chuck Schumer, dijeron que el proyecto de ley, que debe ser aprobado antes del 1 de octubre para evitar el tercer cierre parcial del gobierno de la última década, también suspendería el límite de endeudamiento hasta después de las elecciones de 2022.

Como los republicanos del Senado han prometido oponerse a cualquier aumento de la capacidad de endeudamiento federal, los dos partidos están entrando en un juego peligroso que podría causar interrupciones generalizadas en el Gobierno o, como mínimo, agitar los mercados financieros hasta que se llegue a un acuerdo.

El demócrata Patrick Leahy, que preside la Comisión de Asignaciones del Senado, encargada de supervisar el gasto público, dijo a periodistas que, con los 60 votos que se necesitan en esa Cámara para aprobar la legislación y con los republicanos en la oposición, es probable que no se alcancen los sufragios. “No estoy seguro de lo que va a pasar”, sostuvo Leahy.

Rechazo
Hasta ahora, los demócratas han rechazado la sugerencia del líder republicano del Senado, Mitch McConnell, de vincular el límite de la deuda a un proyecto de ley de reconciliación presupuestaria de US$3.5 billones que los demócratas esperan aprobar sin ningún apoyo republicano bajo un procedimiento especial.

Los demócratas insisten en que el aumento del límite de la deuda debe seguir siendo un esfuerzo bipartidista.

A la espera de la Fed
Los dirigentes de la Reserva Federal de EE. UU. expondrán en su reunión de política monetaria los plazos y la frecuencia con que estiman que la economía necesitará subidas de tipos de interés, en un momento en que los inversores están atentos ante cualquier señal de que se vaya a acelerar el endurecimiento de la política monetaria.

El gráfico de puntos (“dot plot”, en inglés), que se publica trimestralmente, muestra las proyecciones de los responsables de la política monetaria, con carácter anónimo, sobre el crecimiento económico, el empleo y la inflación, así como sus estimaciones sobre el calendario de subidas de los tipos de interés.

Mostrará si la mayoría se atiene a las opiniones expresadas recientemente de que la variante Delta del coronavirus, que ha hecho mella en la actividad económica, tendrá un efecto efímero en la recuperación a pesar de las turbulencias actuales y de la incertidumbre que está provocando. El conjunto de puntos de la reunión de esta semana también incluirá por primera vez las previsiones de los dirigentes del banco central para 2024.

Los tipos de interés se han mantenido cerca de cero desde el comienzo de la pandemia de COVID-19 y la Fed ha prometido no aumentar los costes de los préstamos hasta que la economía se haya recuperado por completo. Según el nuevo marco de la Fed, eso supone un mayor énfasis en lograr el máximo empleo junto con su objetivo de inflación media del dos por ciento.

Una inflación más alta de lo esperado, a pesar de cierta moderación reciente, está poniendo a prueba el compromiso de los responsables de la política monetaria con ese nuevo marco y podría hacer que las previsiones de aumentar tasas se anticipe.

www.inoncapital.com

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